近日，據(jù)多家權(quán)威媒體公布消息透漏，表內(nèi)信貸和表外融資在8月和9月連續(xù)明顯改善后，10月人民幣貸款增漲幅度將小于去年同期水平。

瑞銀證券預(yù)計(jì)，在9月強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，10月新增人民幣貸款或?yàn)?000億元，小幅低于去年同期水平（同比少增260億元）。監(jiān)管部門要求銀行信貸“應(yīng)放盡放”，同時(shí)政策性銀行已經(jīng)將6000億元專項(xiàng)基建投資基金用于地方公共項(xiàng)目上，相關(guān)信貸擴(kuò)張應(yīng)能支撐新增貸款。

浙商證券指出，預(yù)計(jì)10月信貸錄得6500億左右，累計(jì)同比11.1%；總量上出現(xiàn)季節(jié)性回落，結(jié)構(gòu)上企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于居民，中長(zhǎng)貸表現(xiàn)優(yōu)于短貸。

該機(jī)構(gòu)指出，從地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，10月地產(chǎn)銷售旺季不旺，或映射居民中長(zhǎng)貸表現(xiàn)疲軟；10月多地疫情反復(fù)，疊加10月非制造業(yè)PMI服務(wù)活動(dòng)分項(xiàng)數(shù)值繼續(xù)錄得榮枯線之下，預(yù)計(jì)消費(fèi)仍舊疲軟，帶動(dòng)居民短貸表現(xiàn)弱于季節(jié)性；10月PMI產(chǎn)需兩端走弱，疊加企業(yè)短貸的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)該科目最終錄得負(fù)值；企業(yè)中長(zhǎng)貸預(yù)計(jì)延續(xù)較強(qiáng)表現(xiàn)，邏輯有三條：5000億元專項(xiàng)債結(jié)存限額作為基建項(xiàng)目資本金需要配套信貸支持、9 月末開始各大行加快2000億設(shè)備更新改造貸款投放、10月銀行負(fù)債端新增1543億元抵押補(bǔ)充貸款（PSL）或帶動(dòng)中長(zhǎng)期企業(yè)貸款投放；10月末票據(jù)利率快速下行，或映射銀行有一定票據(jù)沖量行為，本月票據(jù)融資數(shù)據(jù)最終或有超季節(jié)性表現(xiàn)。

市場(chǎng)預(yù)期，10月新增社會(huì)融資規(guī)模則環(huán)比大幅回落（9月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.53萬(wàn)億元）。

招商證券預(yù)計(jì)，10月社融1.45萬(wàn)億（2021年10月1.61萬(wàn)億），同比少增，少增主要來(lái)自政府債券及企業(yè)債券凈融資。10月政府債券凈融資不高，預(yù)計(jì)僅0.5萬(wàn)億，同比少增0.12萬(wàn)億；企業(yè)債券融資一般，凈融資預(yù)計(jì)1700億，同比少增。此外，表外融資料明顯回落，10月表外融資合計(jì)-1600億。8、9月份委托貸款大幅增長(zhǎng)，主要是基建資本金投放帶動(dòng)。基建資本金9月底基本已投放完，10月委托貸款預(yù)計(jì)明顯回落，料+300億。料10月信托貸款-600億，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票-1300億，主要是融資需求偏弱新開票或低迷，10月票據(jù)貼現(xiàn)增多預(yù)計(jì)減少未貼現(xiàn)余額。

興業(yè)研究則認(rèn)為，10月新增社融預(yù)計(jì)為1.06萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)的社融同比增速為10.4%。其中，人民幣貸款方面，票據(jù)利率走低以及季節(jié)性影響，10月人民幣貸款規(guī)模可能下降。政府債券方面，10月政府債券發(fā)行規(guī)模將再次回落，地方盤活的5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額已經(jīng)基本發(fā)行完畢。企業(yè)債券方面，由于設(shè)備更新再貸款以及票據(jù)利率較低，部分企業(yè)可能通過(guò)貸款而非債券滿足融資需求，債券融資規(guī)?？赡芫S持低位。