無論是發(fā)行股票或發(fā)放貸款，對持有債權(quán)的一方都是資產(chǎn)的增加，但資產(chǎn)不能無限增加，只有通過交易來出讓資產(chǎn)，增加資產(chǎn)的流動性才能解決這個問題。因而資產(chǎn)持有人會希望持有的資產(chǎn)具備流動性，也就是當他需要降低資產(chǎn)的時候，可以方便地賣出，需要增加時也一樣可以部分通過交易來實現(xiàn)。

其實，商業(yè)銀行對于放出的貸款所形成的資產(chǎn)組合有著適時進行調(diào)整的需要，這就是所謂的資產(chǎn)組合管理（Portfolio Management）。不同的銀行在不同的時段，對于一些行業(yè)會有各自不同的看法和風險偏好。比如，在某個時點，有的銀行會認為航空業(yè)接下來的發(fā)展會遭受一定困難，但另外一些銀行則可能持相反觀點。這樣就會造成有些銀行希望加大對這一行業(yè)的投入，而另一些銀行卻希望減少投入。這種對于所持有資產(chǎn)不同方向的調(diào)整需要，形成了信貸資產(chǎn)市場里面的需求與供給。實現(xiàn)需求與供給的關鍵點，就是信貸資產(chǎn)的流動性，也就是說，信貸資產(chǎn)最好可以進行交易。

但與國際信貸市場不同的是，我國規(guī)模龐大的信貸資產(chǎn)市場卻幾乎沒有流動性，這無疑是一個巨大差別。我國銀行體系擁有4000多家商業(yè)銀行，信貸資產(chǎn)占到全體商業(yè)銀行總資產(chǎn)的一半以上，總量逾200萬億元人民幣，兩倍于我國的GDP。但是在這塊極大的信貸資產(chǎn)中，絕大部分資產(chǎn)是不具備流動性的，也就是說這些貸款不能被買賣。

我國對于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的嚴格管理源于十多年前頒布的監(jiān)管文件《關于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的通知》，這一文件提出銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需符合真實、整體和潔凈的三性。文件發(fā)布后，我國信貸資產(chǎn)進入了敘做持有（Take & Hold）的狀態(tài)，除非貸款成為不良資產(chǎn)，不然一般不能交易貸款。

這一文件的出臺有其歷史原因。當時，我國商業(yè)銀行經(jīng)歷了改革開放以后一個快速發(fā)展的過程，為了保證商業(yè)銀行信貸市場的規(guī)范和穩(wěn)定，監(jiān)管方面因此對于信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓作出了限制，這有利于當時信貸市場的平穩(wěn)發(fā)展。不過，雖然我國信貸資產(chǎn)市場流動性的缺失情有可原，但隨著我國銀行業(yè)的進一步不斷發(fā)展，這也帶來一定的后果。

眾所周知，商業(yè)銀行需要按照監(jiān)管或市場變化而不時調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債表。但當我國商業(yè)銀行所持有的資產(chǎn)的最大部分，也就是信貸資產(chǎn)不具備流動性時，這樣的調(diào)節(jié)就很難實現(xiàn)。當銀行需要降低資產(chǎn)規(guī)模時，因持有的信貸資產(chǎn)不得轉(zhuǎn)讓，銀行就不得不等待信貸資產(chǎn)的自然到期。而當銀行需要擴大資產(chǎn)規(guī)模時，也會面臨一樣的困境，即不得不通過自行增加一手貸款來實現(xiàn)資產(chǎn)的擴張。由于落地一筆貸款的時間少則幾周，長則數(shù)月，這就阻滯了銀行較快增加資產(chǎn)規(guī)模的可能。

因此，我國銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債表的效率較低。比如在近年實務中，國內(nèi)商業(yè)銀行普遍有通過擴大整體資產(chǎn)規(guī)模來降低房地產(chǎn)貸款占比或降低不良率的需求，但基于我國信貸資產(chǎn)基本不可買賣的事實，銀行調(diào)節(jié)的節(jié)奏緩慢，步履艱難。